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Qué pasó
En un reciente ensayo analítico, Arthur Hayes, cofundador de la plataforma BitMEX y del fondo Maelstrom, ha planteado que el auge de inversión en inteligencia artificial (IA) responde a una dinámica crediticia similar a la crisis financiera de 2008, en lugar de a un desplome de ingresos comparable con la burbuja de las empresas puntocom del año 2000.
De acuerdo con el planteamiento de Hayes, los denominados hiperescaladores y firmas de computación están contrayendo deuda masiva utilizando como garantía sus centros de datos. Estos complejos albergan procesadores y componentes que sufren una rápida depreciación en el tiempo. Según el análisis del inversor, las entidades prestamistas continúan financiando este despliegue bajo la premisa de estar aportando capital a la industria tecnológica, cuando en la práctica el activo subyacente que respalda los préstamos posee características más cercanas al sector inmobiliario. Hayes estima que el quiebre de este ciclo se manifestará cuando el gasto en capital (capex) anunciado por estas corporaciones deje de acelerarse, algo que proyecta para el periodo comprendido entre finales de 2027 y 2028. No obstante, anticipa que el crédito seguirá fluyendo más allá de ese punto —de forma análoga a lo sucedido con los préstamos hipotecarios hacia 2007— hasta que la deuda vinculada a los actores más débiles del sector de la inteligencia artificial colapse y arrastre a los participantes sobreapalancados.
Por qué importa
La tesis formulada por Hayes sostiene que ante un eventual colapso del crédito en la infraestructura de IA, las autoridades gubernamentales de Washington y Pekín intervendrán para respaldar el sector aduciendo razones de seguridad nacional. El cofundador de Maelstrom prevé que dicho rescate requerirá una inyección de liquidez y emisión monetaria por parte de los bancos centrales superior a la desplegada durante la crisis del año 2008.
En opinión de Hayes, esta posterior sobreoferta de moneda fiduciaria actuará como el factor determinante para establecer el suelo de mercado de Bitcoin e impulsar su cotización en el largo plazo hacia la marca del millón de dólares. Con respecto al horizonte temporal de corto plazo, Hayes considera que las correcciones recientes en las acciones de inteligencia artificial, incluyendo los eventos de desapalancamiento registrados en el mercado de Corea, constituyen retrocesos temporales dentro de una tendencia alcista más amplia.
Contexto de mercado
A la fecha de corte del reporte, el precio de Bitcoin registra una cotización de USD 64.135,99, lo que representa una variación positiva del 0,89% en el periodo de 24 horas. Durante la jornada del miércoles, la principal criptomoneda por capitalización cotizó en niveles cercanos a los USD 64.200, mostrando una evolución prácticamente plana en el balance semanal.
Los datos del mercado confirman que el activo digital se mantiene dentro del rango de precios que ha delimitado su comportamiento desde el mes de mayo. Esta fase de consolidación ocurre en un entorno donde los inversores evalúan los factores macroeconómicos globales y la evolución del apalancamiento en los mercados financieros tradicionales y tecnológicos.
Qué falta confirmar
Para corroborar el desarrollo del escenario expuesto por Hayes, resulta necesario monitorear la trayectoria del gasto de capital anunciado por las grandes firmas tecnológicas en los próximos años, a fin de verificar si ocurre una desaceleración efectiva en el periodo 2027-2028.
De igual modo, se deberá observar la evolución de los mercados de deuda para identificar si se producen impagos o incrementos en el riesgo crediticio de los centros de datos golpeados por la depreciación de su hardware. Por último, queda por confirmar la respuesta de las autoridades reguladoras ante un eventual estrés en el sector de la inteligencia artificial, así como la capacidad de Bitcoin para actuar como receptor de los flujos de liquidez fiduciaria derivados de posibles rescates financieros.
Fuente y alcance
- Fuente original: CoinDesk
- Publicada por la fuente: 5 de agosto de 2026 a las 9:00 UTC
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