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Qué pasó
Ejecutivos e inversores de la industria de los activos digitales señalaron que la evaluación de los tokens está migrando de las clasificaciones por capitalización de mercado hacia métricas fundamentales. De acuerdo con declaraciones de directivos de Bitwise, Wintermute y la Fundación Arbitrum a CoinDesk, los analistas y gestores de patrimonio están priorizando el uso real, la captura de valor económico y los ingresos generados por cada protocolo.
Hunter Horsley, director ejecutivo de Bitwise, caracterizó esta transformación como el fin de la era dominada por las tablas de clasificación de plataformas como CoinMarketCap. Horsley explicó que, en ciclos anteriores, los proyectos emergentes de primera capa solían valuarse como un porcentaje de la red principal de referencia, aplicando un descuento arbitrario. Sin embargo, en la actualidad, los administradores de capital que ingresan al sector analizan los proyectos de manera individual, enfocándose en su mercado potencial y su capacidad de retener valor económico.
Como ejemplo de esta tendencia se mencionó a plataformas como Hyperliquid, cuyo token HYPE es valuado por los inversores en función de la actividad comercial directa y la economía del protocolo de derivados, en lugar de su posición ordinal en los rankings de capitalización.
Por qué importa
El análisis fundamentalista ofrece un marco más predecible a largo plazo, aunque no erradica las dinámicas de liquidez a corto plazo. Jasper De Maere, operador over-the-counter (OTC) en Wintermute, detalló que el mercado opera con marcos temporales diferenciados. Mientras que los volúmenes de futuros perpetuos, las tasas de financiación y las liquidaciones continúan determinando los movimientos intradiarios de precios, los fundamentos económicos establecen un piso mínimo y determinan qué proyectos son seleccionados por los alocadores institucionales para resistir períodos de caídas.
De Maere también destacó un cambio en la composición de los participantes. En la primera mitad de 2026, los institucionalistas representaron aproximadamente el 72% del flujo OTC al contado de Wintermute, en comparación con el 59% registrado un año antes. Estos flujos de capital se han concentrado principalmente en las criptomonedas de mayor relevancia, activos del mundo real tokenizados (RWA) y tokens capaces de generar ingresos recurrentes.
Por su parte, Brendan Ma, responsable de estrategia de inversión en la Fundación Arbitrum, enfatizó la importancia de evaluar métricas que sean costosas de generar y verificables en la cadena de bloques, tales como los ingresos por comisiones, los usuarios activos que pagan tarifas y la retención de capital mediante monedas estables o activos tokenizados. Según Ma, datos como la cantidad de direcciones o el valor total bloqueado pueden ser distorsionados mediante incentivos temporales o bots.
En este sentido, Zach Pandl, jefe de investigación en Grayscale, diferenció la naturaleza de los activos: mientras que bitcoin se mantiene como un activo macroeconómico ligado a la demanda de alternativas al dinero fiduciario, las demás criptomonedas enfrentarán un escrutinio más estricto de su estructura económica interna.
Contexto de mercado
El cambio de enfoque coincide con un período de relativa estabilidad diaria en las principales criptomonedas del mercado. Según datos observados el 16 de agosto de 2026, Bitcoin cotiza en torno a los 63.208 dólares con una variación de +0,2% en las últimas 24 horas, mientras que Ethereum registra un valor de 1.885,66 dólares (+0,06%).
Entre los tokens mencionados en las declaraciones del sector, Hyperliquid (HYPE) cotiza a 57,35 dólares con una subida diaria del 1,5%. Otras criptomonedas muestran comportamientos mixtos dentro de rangos estrechos: BNB se sitúa en 607,32 dólares (-0,67%), Solana en 75,54 dólares (+0,13%), XRP en 1,00 dólar (+0,04%) y Cardano en 0,1768 dólares (-1,17%). Criptomonedas de privacidad como Monero exhiben avances del 3,6% alcanzando 415,50 dólares, y Zcash sube un 0,79% posicionándose en 494,03 dólares.
Qué falta confirmar
Aún resta verificar hasta qué punto la valoración basada en fundamentos se consolidará como el factor predominante frente al peso especulativo de los mercados de derivados de perpetuos, los cuales continúan guiando la volatilidad diaria de los activos. Asimismo, falta comprobar si los marcos de captura de valor aplicados a finanzas descentralizadas, intercambios de perpetuos y redes de infraestructura física descentralizada mantendrán su atractivo frente a la evolución regulatoria en diferentes jurisdicciones.
Por último, será necesario monitorear si la creciente participación institucional en los flujos al contado mantendrá su concentración en una lista reducida de protocolos consolidados o si se extenderá hacia nuevos proyectos que logren demostrar sostenibilidad económica y generación real de ingresos en sus redes.
Fuente y alcance
- Fuente original: CoinDesk
- Publicada por la fuente: 16 de agosto de 2026 a las 16:00 UTC
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