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Qué pasó
Un volumen aproximado de 11.000 millones de dólares en contratos de opciones sobre Bitcoin expira en la plataforma especializada Deribit. Esta cifra representa cerca de un tercio del interés abierto total de opciones de Bitcoin en dicho intercambio y abarca unos 135.000 BTC. En cuanto a la composición de los contratos, la liquidación contempla aproximadamente 88.700 opciones de compra (calls) y 46.500 opciones de venta (puts), lo que establece una relación put-to-call de 0,52.
Los datos operativos del mercado muestran que la mayor concentración de opciones de compra se sitúa en los precios de ejercicio de 95.000 y 100.000 dólares. En el extremo opuesto, la mayor concentración de contratos de venta se ubica en el nivel de 70.000 dólares. Asimismo, los registros señalan que cerca del 86% de los contratos se encontraban fuera del dinero antes de la expiración, lo que implica que la liquidación efectiva al nivel de cotización de referencia movería únicamente unos 130 millones de dólares, monto que equivale a cerca del 1% del valor nocional total de la expiración.
Por qué importa
El vencimiento de opciones de esta escala influye en la dinámica operativa del mercado no solo para los operadores de derivados, sino también para el mercado al contado. Esto se debe a que los intermediarios y vendedores de opciones realizan operaciones de cobertura comprando o vendiendo Bitcoin spot conforme la cotización fluctúa. Dicho reequilibrio de posiciones de cobertura (delta hedging) puede introducir volatilidad o variaciones adicionales en el precio sin necesidad de que ocurra un evento fundamental inmediato en el instante del ajuste.
El indicador conocido como "max pain" —el precio de ejercicio en el que los compradores de opciones sufren las mayores pérdidas combinadas y los vendedores desembolsan la menor cantidad de capital— se ubica en 78.000 dólares según los datos de interés abierto en Deribit. Aunque esta métrica refleja la disposición de las posiciones existentes y no representa un pronóstico sobre el precio final de cierre, es seguida de forma regular por analistas de mercado para entender la estructura del posicionamiento institucional.
Contexto de mercado
El evento en el mercado de derivados se desarrolla en paralelo con los recientes anuncios de política monetaria en Estados Unidos. La Reserva Federal mantuvo su tasa de interés de referencia en el rango de 3,75% a 4,00%, tras una votación de 10 a 2 en la que dos integrantes del comité votaron a favor de un incremento de tasas. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en un 5,05%. Las tasas de interés elevadas y rendimientos altos en la deuda estatal influyen en las condiciones de liquidez global para los activos de mayor riesgo.
Según la observación de mercado de CriptoReino al 1 de noviembre de 2026, Bitcoin cotiza en 77.957,32 dólares, registrando una variación del +0,55% en las últimas 24 horas. El volumen de vencimiento actual de 11.000 millones de dólares resulta inferior al récord de 15.000 millones observado en marzo, pero supera en un 70% a los 6.400 millones vencidos en agosto y triplica el volumen de 3.600 millones registrado en abril de 2021. El siguiente vencimiento de magnitud similar en la plataforma está programado para el 25 de diciembre, con unos 135.500 BTC fijados en contratos que vencen semanas después de la reunión de la Reserva Federal del 8 y 9 de diciembre.
Qué falta confirmar
Está por confirmarse la cifra exacta de capital que se liquidará efectivamente al momento del cierre formal de las operaciones de Deribit y el volumen real de órdenes de ajuste de cobertura que se trasladarán al mercado spot. Asimismo, resta observar el impacto que tendrán las discusiones internas de la Reserva Federal respecto a las tasas de interés en su próxima reunión de diciembre y si las condiciones de liquidez mantendrán el interés abierto de derivados en niveles similares para el cierre del año.
Fuente y alcance
- Fuente original: Decrypt
- Publicada por la fuente: 29 de octubre de 2026 a las 17:15 UTC
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